观点：短期，市场保持整体的上行趋势，但随着板块悉数轮动以及反弹节奏的放缓，指数整体上行动力在衰减。在全球“超级央行周”的重要时刻，随着美元短期波动加剧，引发人民币波动加大。与此同时，随着多板块的下挫，市场阶段获利回吐以及调仓换股的需求提升。预计市场仍有反复，但需留意指数阶段反弹的尾声。切忌盲目追高下，建议投资者逢高逐步减持或者出局观望，而经济上行趋势下，战略投资者仍可逢低积极播种。

跳水下的探底回升 虚惊一场

多今日一开场，两市就给投资者带来震惊。沪深两市双双低开不说，开盘后就一路走低，随后多次跳水下跌，期间没有反抗，头也不回直奔3000点。不过，午盘前下跌势头有所放缓，随着部分传媒股的拉升，市场下跌势头有所放缓。而午后，煤炭、银行等板块拉升，带动指数震荡回升，指数上演探底回升。不过，全天振幅加大下，一度大跌超40点还是令人虚惊一场。

盘面上，传媒板块大涨领衔，家用电器、通信以及煤炭等小幅上涨，而多数板块调整下，有色金属、农林牧渔领跌，非银金融、电力设备以及食品饮料等跌幅居前。资金方面，两市继续保持万亿成交水平，而北向资金流出下，近四日迎来整体的净流出趋势。

开盘前到盘中的利空干扰

全天看，两市开盘就来了下马威，期间的跳水又让市场猝不及防。那么究竟是什么原因导致指数一度的下挫呢？

实际上，今日盘前市场就传出不利影响。比如，昨日多则监管部门驻场公募进行检查的传闻散播，并引发市场猜测。根据财联社的求证报道，这是监管的例行检查。但这种交叉异地检查等形式充分体现出监管的严格，公募基金存在诸多问题以及规模不断扩大之际，一旦有所闪失，对市场的负面影响也是不言而喻的。

而不仅仅是盘前，盘中人民币汇率突发异动，也给市场一惊。尤其是汇率突破近期震荡区间并跌至去年11月新高下，市场担忧情绪有所释放。众所周知，本周是全球市场难得的“超级央行周”，美国、日本、英国、澳大利亚等多国央行都将在本周公布利率决议。根据财联社报道，瑞士央行周四意外宣布将关键利率下调25个基点至1.5%，成为G10货币央行自疫情爆发以来的首个降息行动，打破了市场平衡。而我们也看到，短期美元指数拉升，或对人民币汇率形成干扰。

高位震荡下的幅度加大 透露出何种信号？

需要注意的是，今日市场一度的跳水虽然有些突然，但又貌似是持续反弹后的必然。突然角度看，由于全球央行货币政策的变化以及短期市场平衡的打破等，引发市场出现变化，貌似外部因素更多一些；但必然角度看，持续反弹后市场上行节奏放缓，板块轮动以及筹码变动加快下，随时调整或也是市场的预期，只不过具体时间不确定而已。

所以此次一度的下挫，或透露出几个重要的信号：首先，400多点的上行之后，市场面临阶段的方向选择，在此期间切忌盲目乐观；其次，板块轮动加快以及热点持续性减弱下，市场的波动加大，整体操作的难度在加大。而就在昨日，我们也提到，国内经济修复的加强以及海外美联储降息预期下，都将给A股市场向好带来积极的提振。但阶段上需要注意，基本面提振并不强以及美联储实质性降息没有落地前，仍需注意持续反弹之后上涨的尾声。

总之：春节以来超400点的上行后，当前市场发生了诸多的变化。无论是上涨节奏还是市场负面因素，都增加了不确定性，给市场继续纵深带来干扰。在没有更多调整信号下，对于单日的下跌不用过于紧张。但在基本面仍需巩固和提振下，这里的上行有望逐步告一段落，需留意指数震荡中波动的加大以及可能的诱多行情出现。建议投资者适当谨慎，尤其是波段投资者，在此前配置基础上，注意逢高逐步减持或者出局观望。而经济上行周期趋势下，战略投资者仍可逢低继续配置和播种，期待未来经济全线修复下的收获。